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海通证券一季度GDP回落几成定局持续减速或触及增长底线

发布时间:2021-01-21 16:53:17 阅读: 来源:汽油机厂家

海通证券:一季度GDP回落几成定局 持续减速或触及增长底线

海通证券:一季度GDP回落几成定局 持续减速或触及增长底线

海通证券姜超今日发布研报表示,1季度GDP回落几成定局。持续减速或触及增长底线。两会以来稳增长政策频出,且持续升温,其效果或将在2季度得以体现,并呈现为“减速中的企稳”。  以下为报告全文:

3月以来经济整体表现不瘟不火:中采和汇丰PMI走势略有背离,但都处于历史同期低位,地产销量回升,但发电耗煤仍处低位。结合1-2月经济开局不佳,1季度GDP回落几成定局。持续减速或触及增长底线。两会以来稳增长政策频出,且持续升温,其效果或将在2季度得以体现,并呈现为“减速中的企稳”。  需求:下游地产、乘用车企稳,家电、纺织低迷。中游钢铁、化工弱改善,水泥仍弱。上游煤炭仍弱,货运弱。  价格:3月百城房价同比续跌环比改善。上周生产资料价格涨少跌多。  库存:下游地产改善,乘用车回补,纺服创新低。中游钢铁、化工持续去化,水泥仍高。上游煤炭、有色仍高。  分行业观察:  下游:地产:4月上旬新房销量温和增长,3月房价环比降幅缩窄。乘用车:3月汽车价格增势延续,经销商库存或大幅走高。家电:1-2月行业收入增速下滑,3月第四周白电零售分化。纺织服装:1-2月库销比创新低,3月柯桥景气指数继续回落。  中游:钢铁:上周钢价、毛利均回落,社会库存去化,开工率回升。水泥:上周水泥价格环比由负转正,库容比仍处高位。化工:上周化纤原料价格平中有跌,涤纶POY库存再度走高。电力:4月上旬耗煤增速微幅回升,预示工业增长低位企稳。  上游:煤炭:上周煤价小幅下滑,港口和产地库存均小幅回落。有色:上周铜价回落铝价震荡,LME铜铝库存均小幅下滑。大宗商品:上周Brent、WTI震荡,CRB小幅回落,美元指数震荡回落。交通运输:上周航空客运周转量继续高增,BDI仍在低位徘徊。

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